2018.01.03
上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.3港元 花旗重申禹洲地產(chǎn) “買入”評(píng)級(jí)
- 發(fā)布者：集團(tuán)新聞
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2018年 1月2日，中國房地產(chǎn)前40強(qiáng)企業(yè)，禹洲地產(chǎn)（股份編號(hào)：01628.HK）近日獲花旗重申“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.3港元?；ㄆ祛A(yù)計(jì)，禹洲地產(chǎn)2018-2020年將再實(shí)現(xiàn)跨越式增長（按2018年預(yù)測3.9倍的市盈率和8.7％的股息率）。
花旗指出，禹洲地產(chǎn)擁有清晰的五年計(jì)劃，2017-2020年的合約銷售年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)超過 40%，2020年達(dá)到人民幣1,000億（公司約占70%權(quán)益）。花旗看到，為了實(shí)現(xiàn)新的銷售目標(biāo)，禹洲地產(chǎn)正在堅(jiān)持不懈的努力，如進(jìn)入新城市、收購更多項(xiàng)目等。銷售規(guī)模的增長將轉(zhuǎn)換為利潤的持續(xù)增長（年復(fù)合增長率約30%），同時(shí)，公司將繼續(xù)保持30%以上的毛利率和約14％的凈利潤率。公司目前估值吸引（2018年預(yù)測市盈率僅3.9倍和股息率約8.7％），伴隨著盈利穩(wěn)定增長、不斷獲取優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)及利潤可見度提升，預(yù)計(jì)未來公司將獲重新估值?；ㄆ熘厣辍百I入”評(píng)級(jí)，按2018年市盈率6倍計(jì)算，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.3港元。
2017-2020銷售年復(fù)合增長率冀達(dá)40％
未來盈利預(yù)測仍然強(qiáng)勁
隨著進(jìn)入更多新城市（如蘇州、杭州）和更廣闊的城市覆蓋（如武漢、珠三角），公司已制訂新的目標(biāo)增長計(jì)劃?；ㄆ煺J(rèn)為，按2016/2017年銷售增長分別為66％/72％計(jì)算，在維持33％至35％的高毛利率水平下，公司2017/2018年的盈利預(yù)測仍然強(qiáng)勁。
全國縱深發(fā)展 充實(shí)土地儲(chǔ)備
千億規(guī)模 切實(shí)可期
禹洲地產(chǎn)目前擁有約1,200萬平方米的土地儲(chǔ)備，對(duì)應(yīng)貨值約人民幣2,500億元，這些儲(chǔ)備足夠支撐2017-2019年的銷售目標(biāo)。為保持2020年之后的可持續(xù)發(fā)展，公司需實(shí)施更積極的策略（如增加項(xiàng)目收購等）。通過在華中和珠三角區(qū)域收并購項(xiàng)目的落地（如：武漢、惠州等），集團(tuán)擴(kuò)大了地域布局，預(yù)計(jì)2017新增土儲(chǔ)將逾300萬平方米，為千億目標(biāo)提供充足保障。
已成功配股 進(jìn)一步鞏固資產(chǎn)負(fù)債表
禹洲近期以每股4.53港元配售約3.5億股新股，同時(shí)鞏固了資產(chǎn)負(fù)債表，為把握未來潛在機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。
以下內(nèi)容節(jié)選自花旗：
務(wù)實(shí)推進(jìn)高速增長?
2017-2020利潤年復(fù)合增長率將超30％
花旗指出，禹洲地產(chǎn)擁有清晰的五年計(jì)劃，2017-2020年的合約銷售年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)超過 40%，2020年達(dá)到人民幣1,000億（公司約占70%權(quán)益）。花旗看到，為了實(shí)現(xiàn)新的銷售目標(biāo)，禹洲地產(chǎn)正在堅(jiān)持不懈的努力，如進(jìn)入新城市、收購更多項(xiàng)目等。銷售規(guī)模的增長將轉(zhuǎn)換為利潤的持續(xù)增長（年復(fù)合增長率約30%），同時(shí)，公司將繼續(xù)保持30%以上的毛利率和約14％的凈利潤率。公司目前估值吸引（2018年預(yù)測市盈率僅3.9倍和股息率約8.7％），伴隨著盈利穩(wěn)定增長、不斷獲取優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)及利潤可見度提升，預(yù)計(jì)未來公司將獲重新估值?；ㄆ熘厣辍百I入”評(píng)級(jí)，按2018年市盈率6倍計(jì)算，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.3港元。
2017-2020銷售年復(fù)合增長率冀達(dá)40％
未來盈利預(yù)測仍然強(qiáng)勁
隨著進(jìn)入更多新城市（如蘇州、杭州）和更廣闊的城市覆蓋（如武漢、珠三角），公司已制訂新的目標(biāo)增長計(jì)劃?；ㄆ煺J(rèn)為，按2016/2017年銷售增長分別為66％/72％計(jì)算，在維持33％至35％的高毛利率水平下，公司2017/2018年的盈利預(yù)測仍然強(qiáng)勁。
上?！碇蕖び嘿t府
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杭州——禹洲·濱之江
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蘇州——禹洲·招商拾鯉花園
全國縱深發(fā)展 充實(shí)土地儲(chǔ)備
千億規(guī)模 切實(shí)可期
禹洲地產(chǎn)目前擁有約1,200萬平方米的土地儲(chǔ)備，對(duì)應(yīng)貨值約人民幣2,500億元，這些儲(chǔ)備足夠支撐2017-2019年的銷售目標(biāo)。為保持2020年之后的可持續(xù)發(fā)展，公司需實(shí)施更積極的策略（如增加項(xiàng)目收購等）。通過在華中和珠三角區(qū)域收并購項(xiàng)目的落地（如：武漢、惠州等），集團(tuán)擴(kuò)大了地域布局，預(yù)計(jì)2017新增土儲(chǔ)將逾300萬平方米，為千億目標(biāo)提供充足保障。
已成功配股 進(jìn)一步鞏固資產(chǎn)負(fù)債表
禹洲近期以每股4.53港元配售約3.5億股新股，同時(shí)鞏固了資產(chǎn)負(fù)債表，為把握未來潛在機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。
以下內(nèi)容節(jié)選自花旗：
